30/12/08 11h00

Crise dificulta compra de usinas, mas fusões devem seguir em alta

Valor Econômico - 30/12/2008

O movimento de fusões e aquisições deverá se manter intenso no setor sucroalcooleiro nos próximos anos, mas em 2009 o ritmo de negócios tende a ser mais lento por conta da crise financeira global. Mesmo as usinas mais capitalizadas serão mais contidas, analisando cada passo antes de partir para movimentos expansionistas. O cenário estará mais propenso a fusões do que para aquisições, segundo analistas ouvidos pelo Valor. "O movimento de concentração deverá ocorrer ao longo de 2009, mas será menos acentuado", afirmou ao Valor Luiz Gustavo Torrano Corrêa, sócio da F&G Agro, consultoria de finanças e gestão em agronegócio, com sede em Ribeirão Preto (SP). Em 2008, as fusões e aquisições no setor somaram 14 operações no ano até o dia 17 de dezembro, em comparação com os 25 negócios realizados em 2007, segundo levantamento da consultoria KPMG. A tendência é de que as operações de 2009 repitam o desempenho ou superem pouco as de 2008. O boom de investimentos em 2007 só não foi repetido em 2008 por conta da crise financeira global. Grandes grupos do setor, como Cosan, Louis Dreyfus e ETH, da Odebrecht, afirmaram que serão fortes consolidadores nos próximos meses, uma vez que a crise gera oportunidades de negócios. Segundo Torrano Corrêa, as usinas médias, sem problemas de caixa, também poderão fazer parte desse movimento de consolidação, sobretudo de fusões com empresas em situação mais delicada. O movimento só valerá para as companhias com histórico consistente de rentabilidade, potencial de expansão para projetos "greenfield" (construção a partir do zero) e "brownfield" (expansão ou aquisição de unidades em operação). Essas empresas fazem parte de um pelotão de 45 grupos, que moem entre 2 milhões e 5,8 milhões de toneladas de cana por safra. No país, cerca de 15 grupos processam mais de 5,8 milhões de toneladas de cana. Em torno de 100 grupos têm moagem abaixo de 2 milhões de toneladas, segundo a consultoria.